Aquí están las 10 acciones principales de Barron para el año nuevo

Aquí están las 10 acciones principales de Barron para el año nuevo
Ilustración de Luke Brookes.

El mercado de valores de EE. UU. No ha seguido el guión en 2021. El índice S&P 500 arrojó un 26% hasta el 16 de diciembre, muy por delante de la ganancia de aproximadamente el 10% proyectada, en promedio, por los estrategas a principios de año.

Muchas acciones de valor esperaban finalmente superar a sus contrapartes de crecimiento después de una década de bajo rendimiento. Pero después de un buen comienzo este año, el valor termina en un lugar familiar, unos cinco puntos porcentuales por detrás del crecimiento, según el índice Russell 1000 de gran capitalización.

Cada diciembre, identificamos 10 acciones prometedoras para el nuevo año. Nuestras elecciones para 2022 tienen una inclinación de valor y reflejan los comentarios de los escritores de Barron, en particular Eric J. Savitz, Al Root y Nicholas Jasinski.

Las selecciones: Royal Dutch Shell (símbolo: RDS.B), IBM (IBM), Johnson & Johnson (JNJ), Hertz Global Holdings (HTZ), Amazon.com (AMZN), Visa (V), Berkshire Hathaway (BRK.A y BRK.B), Nordstrom (JWN), AT&T (T) y General Motors (GM). Nueve son nuevos; Berkshire es el único vestigio.

Nuestras selecciones para 2021, que se publicaron el 18 de diciembre de 2020, estuvieron muy por detrás del S&P 500, arrojando un 26,9% en promedio, menos de un punto porcentual por debajo del promedio de referencia. Atrapamos a algunos grandes ganadores en Alfabeto (GOOGL), Grupo Goldman Sachs (GS), Eaton (ETN) y Apple (AAPL), pero fracasó con Merck (MRK), minero de oro Newmont (NEM) y Entretenimiento del Madison Square Garden (MSGE).

El escenario para las acciones podría ser más difícil en 2022 después de tres años consecutivos de grandes ganancias: el S&P 500 arrojó un 31,5% en 2019 y un 18,4% en 2020. Se espera que la Reserva Federal aumente las tasas de interés en 2022. Eso podría ayudar a valorar las acciones finalmente. triunfar sobre sus homólogos de crecimiento.

Aquí están las 10 selecciones de acciones de Barron para 2022, en orden alfabético:

Amazon.com

El dominio de Amazon.com en dos negocios importantes lo convierte en una rareza. Tiene una participación del 40% del mercado de comercio electrónico de EE. UU. Y aproximadamente la mitad del lucrativo sector de la computación en la nube, a través de Amazon Web Services. Se estima que 85 millones de hogares estadounidenses son miembros Prime.

La acción, recientemente a $ 3377, ha estado a la zaga del mercado el año pasado. Todavía no es barato, cotiza a 66 veces las ganancias proyectadas para 2022, pero ninguno de sus pares de megacap en Internet tiene mejores perspectivas. Las empresas de más rápido crecimiento de Amazon, como AWS y publicidad, tienen márgenes altos.

El analista de Evercore, Mark Mahaney, prevé ganancias de ingresos anuales superiores al 20% y márgenes en expansión durante los próximos dos o tres años. Tiene una calificación de rendimiento superior en Amazon, con un precio objetivo de $ 4,300.

Selección de acciones de Barron's para 2022

Hemos identificado a estos 10 entre los mejores candidatos para superar al mercado el próximo año.

Compañía / Ticker Precio reciente Cambio hasta la fecha 2021E EPS 2022E EPS 2022E P / E Rentabilidad por dividendo Valor de mercado (bil)
Amazon.com / AMZN $ 3.377,42 4% $ 41.11 $ 51,37 65,7 Ninguna $ 1,713
AT&T / T 23,71 -18 3.38 3,17 7.5 8,8% 169
Berkshire Hathaway / BRK.A 454.550,00 31 17.466,30 18.928,50 24,0 Ninguna 673
General Motors / GM 58,39 40 6,73 6,93 8.4 Ninguna 85
Hertz Global Holdings / HTZ 21.01 -22 * 4.02 2,55 8.2 Ninguna 10
IBM / IBM 125,93 5 10.05 11.04 11,4 5.2 113
Johnson & Johnson / JNJ 173.01 10 9,83 10,38 16,7 2,5 455
Nordstrom / JWN ** 20.05 -36 1,27 1,99 10.1 Ninguna 3
Concha real holandesa / RDS.B 42,82 27 4.86 6.19 6,9 3.9 166
Visa / V *** 214,37 -2 5.91A 7.04 30,5 0,7 467

* Desde el 1 de julio. ** Estimaciones para enero de 2022 y finaliza el año fiscal de enero de 2023. *** Septiembre cierre del año fiscal. E = estimación. A = actual.

Fuente: FactSet

Mahaney llama a Amazon la "TAMiest" de las empresas de Internet de mega capitalización debido a las enormes oportunidades en el comercio minorista y la computación en la nube, al tiempo que ofrece "la mejor combinación de cambios en tecnología". TAM se refiere al "mercado total direccionable".

Con más de $ 60 mil millones en ventas anuales, Amazon Web Services solo podría valer $ 1 billón. Eso significa que los inversores están pagando alrededor de $ 700 mil millones por el resto, que incluye el principal negocio minorista en línea, compras fuera de línea (incluido Whole Foods Market), publicidad, medios (Amazon Prime Video, Audible) y logística, incluidos almacenes, camiones y aviones. .

Dos posibles ventajas para 2022 serían una escisión de AWS o una división de acciones tan esperada.

AT&T

Todo tiene un precio, incluido AT&T, que recientemente tocó un mínimo de 13 años. La acción, ahora alrededor de $ 23, ha bajado un 18% en 2021 y equivale a un juego barato en los sectores deprimidos de telecomunicaciones y medios.

Las acciones se han visto afectadas últimamente por renovadas preocupaciones sobre las condiciones competitivas en el mercado inalámbrico. El caso alcista es que AT&T se convertirá en una empresa más simple con menos deuda después de combinar su negocio de WarnerMedia con Discovery (DISCA) en un acuerdo que se cerrará a mediados de 2022. Una gestión más centrada podría ofrecer buenos resultados después de años de distracción por adquisiciones sobrevaloradas.

Y el negocio inalámbrico podría volverse más racional, considerando que solo hay tres jugadores líderes: AT&T, Verizon Communications (VZ) y T-Mobile EE . UU. (TMUS).

AT&T ahora rinde un 9%; que debería caer a alrededor del 6% después de una reducción de dividendos planificada tras el acuerdo de WarnerMedia. Aquí están las matemáticas: AT&T planea pagar alrededor del 40% de los $ 20 mil millones en el flujo de efectivo libre proyectado para 2023. Eso equivale a un pago anual de aproximadamente $ 1.10. Eso debería traducirse en un rendimiento del 6% después de reflejar el valor actual de las acciones de Discovery que recibirá AT&T.

La compañía puede escindir Discovery a tenedores o intercambiar las acciones de Discovery por acciones de AT&T con tenedores en una escisión. Cualquiera que sea el mecanismo, AT&T debería tener uno de los rendimientos más altos en el S&P 500.

Berkshire Hathaway

Cuando el director ejecutivo de Berkshire Hathaway, Warren Buffett, hizo su donación de capital inicial a la Fundación Bill & Melinda Gates en 2006, escribió que las acciones de Berkshire son un "activo ideal para apuntalar el bienestar a largo plazo de una fundación".

“La compañía tiene una multitud de flujos de ganancias poderosos y diversificados, una solidez financiera similar a la de Gibraltar y una cultura profundamente arraigada de actuar en el mejor interés de los accionistas”.

Ese sigue siendo el caso 15 años después.

Las acciones de Clase A, de alrededor de $ 454,550, subieron un 31% este año. Buffett se niega a pagar dividendos, pero Berkshire ha aumentado sus recompras de acciones y debería recomprar más del 4% de sus acciones este año. Se cotiza a 1,35 veces nuestra estimación del valor en libros de fin de año, un nivel barato, dado que sus negocios probablemente valen mucho más que sus valores en libros.

La participación de Berkshire en Apple (AAPL) por sí sola tiene un valor de 160.000 millones de dólares, tras el reciente ascenso del fabricante del iPhone.

Motores generales

Es posible que Tesla (TSLA) no sea el único ganador a medida que la industria automotriz pasa a los vehículos eléctricos. General Motors está tan bien posicionada como cualquiera de sus pares y está valorada en menos de una décima parte de Tesla, en $ 85 mil millones. GM, a unos 58 dólares, cotiza ocho veces las ganancias proyectadas para 2022.

Dirigida por la directora ejecutiva Mary Barra, GM tiene grandes planes para duplicar aproximadamente sus ingresos anuales a unos $ 300 mil millones para 2030. Eso incluye $ 90 mil millones en ventas de vehículos eléctricos, frente a los $ 10 mil millones proyectados en 2023. Se espera que GM pronto revele todo -Silverado eléctrico.

¿Cómo lo hicimos este año?

Bastante bien, considerando todas las cosas. Nuestras 10 selecciones para 2021 quedaron muy por detrás del S&P 500, con un rendimiento promedio de 26,9%.

Compañía / Ticker Precio 18/12/20 Precio 16/12/21 Regreso trotal
Alfabeto / GOOGL $ 1,726.22 $ 2.888,90 67,4
Apple / AAPL 126,66 172,26 36,8
Berkshire Hathaway / BRK.A 337.900,00 454.550,00 34,5
Coca-Cola / KO 53,74 58,65 12,6
Eaton / ETN 116.08 168,80 48,3
Grupo Goldman Sachs / GS 242.13 397,37 67
Graham Holdings / GHC 482,69 571,77 19,6
Merck / MRK * 75,83 75,91 3,7
Entretenimiento del Madison Square Garden / MSGE 80,75 62,86 -22,2
Newmont / NEM 60,50 59 1.2
PROMEDIO 26,9%
S&P 500 27,6%

* El rendimiento total incluye el valor de la escisión de Organon.

Fuente: Bloomberg.

Los inversores se muestran escépticos de que GM pueda gestionar una transición EV complicada y lograr algo cercano a sus ambiciosos objetivos, pero las acciones ya descartan muchas dudas.

“GM ha construido una plataforma escalable y es líder tanto en vehículos autónomos como en baterías”, dice el inversor Ross Margolies de Stelliam Capital Management.

La participación controladora de General Motors en Cruise, uno de los principales actores de la conducción autónoma que planea implementar robo-taxis en los próximos años, tiene un valor de alrededor de $ 17 mil millones según la última inversión minoritaria. GM habla de generar $ 50 mil millones de ingresos de Cruise para 2030.

Un toro de GM, Adam Jonas de Morgan Stanley tiene un precio objetivo de $ 75 en las acciones y, de manera conservadora, no atribuye ningún valor a su negocio de automóviles heredado.

El entusiasta de GM Ryan Brinkman en JP Morgan lo ve de manera diferente, diciendo que los inversionistas efectivamente están obteniendo Cruise y otros negocios más nuevos de forma gratuita, en base a la alta rentabilidad de sus ventas de camionetas y vehículos deportivos utilitarios propulsados por motores de combustión interna.

Hertz Global Holdings

Los autos de alquiler son el mejor negocio en viajes ahora, ya que la escasez de autos ha llevado a precios altos y altos precios de autos usados.

Hertz Global Holdings y rivales Avis Budget Group (CAR) y la empresa privada, que controlan un 95% combinado del mercado estadounidense, están limpiando después de años de retornos mediocres.

Hamzah Mazari, analista de Jeffries, ha dicho: "Lo que una vez fue un oligopolio disfuncional sin poder de fijación de precios es un oligopolio funcional con poder de fijación de precios". Cualquiera que haya alquilado un coche desde la primavera probablemente pueda dar fe de ello.

Hertz, que salió de la bancarrota en junio, está en muy buena forma para 2022. Tendrá un balance general limpio con una deuda neta mínima (excluyendo valores respaldados por activos) después de la liquidación de acciones preferentes de alta tasa, y está tomando iniciativas rentables como la compra de 100,000 Teslas para fines de 2022 y un acuerdo para vender autos usados a través de Carvana (CVNA).

Las acciones de Hertz, a unos 21 dólares, son económicas y se cotizan a menos de nueve veces las ganancias proyectadas para 2022. El analista de JP Morgan, Brinkman, tiene una calificación de Sobreponderar y un precio objetivo de $ 30, citando "fuertes vientos de cola de la industria y una multitud de impulsores específicos de la empresa".

IBM

IBM podría ser una de las grandes historias de cambio de 2022. Barron's destacó la mejora de la perspectiva de la compañía en una historia de portada reciente, llamándola " Microsoft Jr. ”

Bajo el director ejecutivo Arvind Krishna, IBM ha creado un negocio peatonal de gestión de centros de datos en Kyndryl Holdings (KD), reenfocado en la nube y la inteligencia artificial, prometió comenzar a crecer nuevamente por primera vez en aproximadamente una década.

Wall Street se muestra escéptico sobre las perspectivas de IBM, pero un toro, Wamsi Mohan de BofA Global Research, ha comparado a Krishna con Satya Nadella, el director ejecutivo de Microsoft que transformó la empresa durante los últimos siete años.

IBM, cuyas acciones cotizan en torno a los 126 dólares, está valorada en 11 veces las ganancias proyectadas para 2022. Y tiene el rendimiento de dividendos más alto en el promedio industrial Dow Jones, con un 5,3%.

Si Krishna tiene éxito en impulsar las ventas y los márgenes mientras hace que IBM vuelva a ser relevante, podría haber muchas ventajas en una acción en gran parte olvidada.

Johnson y Johnson

Johnson & Johnson se está sacudiendo su imagen aburrida a medida que avanza para desarrollar una cartera de medicamentos amplia y subestimada y escindir su negocio de consumo.

La acción, que ahora tiene un precio de alrededor de $ 173, se cotiza a un precio razonable de 17 veces las ganancias proyectadas para 2022 de $ 10.38 por acción y tiene un rendimiento de dividendos seguro del 2.5%.

La compañía de atención médica más grande del mundo pasó recientemente un día destacando las oportunidades entre sus medicamentos existentes y su cartera. Estos incluyen Darzalex para el mieloma múltiple, Tremfya para la psoriasis y Rybrevant para el cáncer de pulmón.

Johnson & Johnson tiene como objetivo expandir sus ventas farmacéuticas en un 5% anual, a $ 60 mil millones, para 2025 y tener 13 medicamentos con ventas anuales de $ 1 mil millones o más.

Algunos analistas salieron impresionados. Joanne Wuensch de Citi Research elogió la “amplitud y profundidad” de la cartera de medicamentos. Tiene una calificación de Compra y un precio objetivo de 192 dólares. J&J también es un gran productor de dispositivos médicos.

Sin embargo, es posible que la escisión del negocio de productos de consumo, que incluye Tylenol, Listerine y Band-Aids, no agregue mucho valor. Y la posible responsabilidad legal de la empresa por el talco y los opioides sigue siendo un riesgo.

A algunos inversores les gustaría que Johnson & Johnson intensificara un pequeño programa de recompra, dado su poder de ganancias y su balance conservador. J&J cuenta con una de las dos únicas calificaciones crediticias de triple A entre las corporaciones estadounidenses. Microsoft tiene el otro.

Nordstrom

Nordstrom parece un juego barato en el comercio minorista de alta gama. A alrededor de $ 20, la acción se cotiza por aproximadamente 10 veces las ganancias proyectadas para 2022 y solo por el 50% de las ventas, según su valor empresarial (valor de mercado más deuda neta), un descuento para casi todos sus pares.

El analista de Evercore, Omar Saad, se encuentra entre los pocos toros de Wall Street en Nordstrom. Ve un riesgo / recompensa favorable. Él proyecta $ 2,20 en las ganancias de 2022 y dice que las acciones podrían mantenerse en alrededor de $ 20, incluso si las ganancias caen a $ 1,50. En un escenario alcista en el que los márgenes y las ventas superan las expectativas, Nordstrom podría ganar $ 4 por acción y la acción podría superar su máximo de $ 46 en marzo.

La compañía obtiene el 40% de sus ventas en línea y ha racionalizado su presencia física en alrededor de 100 tiendas de servicio completo, mientras utiliza pequeñas tiendas de vecindario en áreas urbanas para recolecciones, devoluciones y modificaciones en línea.

Dado su control familiar, Nordstrom tiende a resistir cualquier intento de los inversores activistas de escindir su negocio en línea en la línea de lo que Macy's (M) y Kohl's (KSS) se enfrentan.

Aún así, un acuerdo para la compañía no está descartado, dado un valor de mercado digerible de poco más de $ 3 mil millones.

Royal Dutch Shell

El suministro de energía podría ser escaso y los precios altos durante años. Royal Dutch Shell se convertirá en una de las principales operaciones energéticas del mundo. Se negocia con un descuento significativo frente a sus pares estadounidenses, Exxon Mobil (XOM) y Chevron (CVX).

Las acciones de Shell que cotizan en EE. UU. Cotizan alrededor de $ 43, solo siete veces las ganancias proyectadas para 2022, frente a una relación precio / ganancias de 11 para Exxon y 12 para Chevron. Shell rinde 3.9%, menos que Exxon o Chevron. Shell, sin embargo, tiene una tasa de pago conservadora de alrededor del 30%, después de un fuerte recorte de dividendos en 2020.

Shell es "una de las acciones de gran capitalización más baratas del mundo", escribió el inversor activista Dan Loeb de Third Point, que ha tomado una participación.

Su mejor negocio pueden ser las operaciones de gas natural licuado más grandes del mundo, que solo requieren gastos de capital anuales modestos.

El impulso de Loeb para la ruptura de Shell parece una posibilidad remota, pero es posible que la compañía haga pública una parte de la red de estaciones de servicio más grande del mundo.

El analista de Bernstein, Oswald Clint, elogió la reciente medida del gigante energético para simplificar su estructura corporativa domiciliando en el Reino Unido y colapsando sus dos clases de acciones en una. Clint prevé que las recompras de acciones de la compañía aumentarán en 2022 y tiene un precio objetivo de 63 dólares en los recibos de depósito estadounidenses.

El descuento de Shell a sus rivales estadounidenses refleja la intensa presión en Europa para reducir sus operaciones de petróleo y gas. Eso sigue siendo un riesgo, pero Shell está comprometida con su negocio principal.

Visa

Visa es el gigante del negocio de pagos, procesando más de $ 13 billones en transacciones durante su año fiscal que finaliza en septiembre.

La acción, a unos 214 dólares, parece atractiva después de una caída del 15% desde un máximo de 52 semanas en julio.

Visa cotiza por aproximadamente 30 veces las ganancias proyectadas de alrededor de $ 7 por acción en su año fiscal actual. Aunque no es barato, su múltiplo parece razonable, considerando su lucrativo duopolio global con Mastercard (MA), el alejamiento del efectivo, los nuevos servicios y la perspectiva de ingresos y ganancias anuales de dos dígitos. Los comerciantes pueden quejarse de las tarifas de intercambio, pero Visa sigue siendo indispensable.

Visa prevé un aumento de los ingresos en el "segmento alto de la mediana edad" en su año fiscal actual, y los analistas pronostican un crecimiento del 20% en las ganancias por acción. La empresa sigue experimentando una recuperación de la depresión de la actividad pandémica.

David Rolfe de Wedgewood Partners, titular de Visa, dice: "Visa obtendrá un gran impulso cuando se vuelvan a abrir las fronteras, pero incluso después de que se normalice, Visa debería poder aumentar los volúmenes y los ingresos a dos dígitos".

El analista de Morgan Stanley, James Faucette, tiene una calificación de sobrepeso y un precio objetivo de 280 dólares para las acciones.

Vea lo que se avecina para estos sectores en 2022

Escriba a Andrew Bary a andrew.bary@barrons.com