El BCE presenta un cambio en el régimen de políticas que permite que la inflación se sobrepase

El BCE presenta un cambio en el régimen de políticas que permite que la inflación se sobrepase

(Bloomberg) – Suscríbase al boletín informativo New Economy Daily, síganos @economics y suscríbase a nuestro podcast.

El Banco Central Europeo elevó su objetivo de inflación y puede permitir que supere el objetivo por un tiempo, lo que le da a los funcionarios más discreción sobre cómo impulsar la economía después de años de desempeño mediocre.

En la culminación de una revisión de 18 meses publicada el jueves, los responsables políticos acordaron buscar un crecimiento de los precios al consumidor del 2% a mediano plazo con un objetivo "simétrico".

El BCE dijo que cuando las tasas de interés se acerquen a su límite inferior, como ahora, la economía necesitará un estímulo monetario "especialmente contundente" que podría "implicar un período transitorio en el que la inflación esté moderadamente por encima del objetivo".

La nueva redacción es un cambio significativo de la anterior "por debajo, pero cerca de, 2% en el mediano plazo", que algunos funcionarios monetarios consideraron que era demasiado vaga y llevó a llamados a una política más estricta demasiado pronto.

"La nueva formulación elimina cualquier posible ambigüedad y transmite resueltamente que el 2% no es un techo", dijo la presidenta Christine Lagarde a los periodistas en una conferencia de prensa, y agregó que la revisión de la estrategia se acordó por unanimidad. "Lo que queremos hacer es evitar la desviación negativa que afianzará las expectativas de inflación".

Lo que dice Bloomberg Economics …

"El resultado de la revisión de la estrategia del Banco Central Europeo apunta a un sesgo más expansivo de la política monetaria".

– David Powell y Maeva Cousin. Para leer su informe, haga clic aquí.

El resultado "puede percibirse como una moderación neta a corto plazo", dijo Ima Sammani, analista de mercado de divisas de Monex Europe. "La nueva meta de inflación simétrica le da al banco central un amplio espacio para ejecutar una política monetaria acomodaticia durante más tiempo sin tener que luchar contra los mercados".

Aún así, el euro ganó después del anuncio, ya que los operadores percibieron la nueva estrategia del BCE como menos agresiva que el objetivo de inflación flexible de la Reserva Federal. La moneda común subió un 0,5% a 1,1848 dólares a las 2:42 pm, hora de Frankfurt. Ha caído desde alrededor de $ 1.22 hace un mes.

Sobre el cambio climático, otro tema controvertido para algunos banqueros centrales, la institución dijo que ahora incluirá consideraciones sobre ese tema en sus operaciones de política monetaria. Mientras tanto, los funcionarios también dijeron que comenzarán a considerar los costos de las viviendas ocupadas por sus propietarios en sus medidas complementarias de inflación.

La revisión de la estrategia es la primera de la institución desde 2003 y el intento más completo y ambicioso de repensar su papel al servicio de los 342 millones de ciudadanos de la zona euro desde la creación de la moneda única.

La misión renovada del BCE sigue un esfuerzo similar de la Fed para cuestionar su enfoque de los desafíos económicos del siglo XXI después de años de intentos esquivos en todo el mundo avanzado para reactivar de manera sostenible los precios al consumidor.

Lagarde buscó diferenciar la nueva estrategia de la que ahora se persigue en EE. UU., Insistiendo en que su institución no tiene una focalización promedio.

El resultado de la revisión refleja un gran acuerdo entre los responsables políticos del BCE que le da a Lagarde la oportunidad de trazar una línea sobre las divisiones en el Consejo de Gobierno sobre hasta dónde debe llegar el banco central para apoyar la economía.

Los funcionarios de Alemania, en particular, encontraron que la postura de su predecesor, Mario Draghi, representaba un sesgo hacia el dinero fácil que socavó la firmeza del Bundesbank en la lucha contra la inflación de la posguerra, en la que se modeló el BCE como una condición para la participación del país en el euro.

Lagarde dijo que las tasas de interés serán la herramienta "principal" del BCE, pero que las herramientas no convencionales, como los programas de compra de bonos y los préstamos bancarios a largo plazo, seguirán siendo la caja de herramientas.

También dijo que el BCE cambiará su estrategia de comunicación, haciendo sus declaraciones introductorias "más breves y nítidas" después de las decisiones de política monetaria y explicándose más al público con eventos como los "eventos de escucha" que utilizó durante la revisión.

Los formuladores de políticas estudiaron una amplia gama de tendencias económicas y herramientas para comprender por qué han luchado para impulsar la inflación a pesar de las tasas de interés negativas y los billones de euros de estímulo monetario.

“La gran pregunta es realmente ahora, ¿cómo se hace el seguimiento de esto?”, Dijo Anatoli Annenkov, economista de Societe Generale SA. “¿Significa que serán más agresivos al relajar, lo cual creo que es difícil? Estamos viendo una función de reacción más retrasada a medida que la inflación suba hasta el objetivo, lo que debería implicar un BCE muy moderado en el futuro ".

Más historias como esta están disponibles en bloomberg.com

Suscríbase ahora para mantenerse a la vanguardia con la fuente de noticias de negocios más confiable.

© 2021 Bloomberg LP