El inversor activista de Exxon sacude el mercado ETF de $ 6.5 billones

El inversor activista de Exxon sacude el mercado ETF de $ 6.5 billones

(Bloomberg) – No contento con agitar a una importante compañía petrolera y enviar ondas de choque a través del mercado, Engine No. 1 busca poner en marcha una mini revolución en la forma en que billones de dólares en efectivo pasivo se relacionan con las empresas estadounidenses.

El grupo de inversión de impacto se está preparando para lanzar su primer fondo cotizado en bolsa, llamado Engine No. 1 Transform 500 ETF. ¿La pista de cómo espera cambiar las cosas? Está en el ticker: VOTE.

En lugar de excluir a las empresas con malas puntuaciones en las métricas medioambientales, sociales y de gobernanza, o dar una mayor ponderación a las empresas "buenas", el fondo tiene como objetivo fomentar un mejor comportamiento utilizando sus derechos de voto de los accionistas. Seguirá las pautas de votación con el objetivo de que las empresas inviertan en los empleados, las comunidades, los clientes y el medio ambiente, según un documento.

Es un enfoque nuevo y espectacular para combinar ESG e inversiones indexadas. Recientemente, en febrero, Robeco Quant Research mostró que los gerentes pasivos se encontraban entre los menos propensos a votar a favor de propuestas sociales o ambientales.

Incluso en los productos centrados en ESG, la práctica suele consistir en recompensar el buen comportamiento y castigar el mal en el momento de la asignación de capital, en lugar de a través de la acción de los accionistas.

“Un fondo climático podría limitar las emisiones de carbono en su cartera, pero no cambiar realmente la cantidad de carbono emitida al medio ambiente”, dijo Michael O'Leary, director gerente de Engine No. 1. “Con este producto, la idea es: ¿Qué podemos hacer como propietarios activos para generar impacto en estas empresas a través de la forma en que votamos, a través de las campañas que llevamos a cabo, a través de los otros inversores que traemos con nosotros? "

A principios de este mes, Engine No. 1 ganó tres puestos en la junta directiva de Exxon Mobil Corp. después de una pelea por poderes de seis meses. La apuesta ahora es que los inversores de ETF querrán unirse a la causa.

Teniendo esto en cuenta, el precio del nuevo fondo se ha fijado en un mínimo de 0,05%. También está dirigido a una audiencia masiva: VOTE realizará un seguimiento del índice Morningstar US Large Cap Select de las 500 empresas más grandes de Estados Unidos y, en consecuencia, las ponderará por capitalización de mercado.

“La mayoría de los productos sostenibles en el mercado excluyen o vuelven a ponderar” a las empresas con puntuaciones ESG bajas, dijo Yasmin Bilger, directora de ETF en Engine No. 1. “Esta idea de un juego puro, mantenerla exactamente en la capitalización de mercado, mantenerlo a un precio similar y generar valor a través de la propiedad activa es realmente único en el mercado ".

Queda por ver si sigue así. Los administradores de activos de todos los tipos están asumiendo cada vez más compromisos con los estándares ESG, incluidas empresas como BlackRock Inc. Como el administrador de dinero y emisor de ETF más grande del mundo, tiene una enorme cantidad de poder de accionista a su disposición.

De hecho, gran parte del éxito de Engine No. 1 dependerá de que haya tres actores principales de su lado: BlackRock, Vanguard Group y State Street Corp. ahora poseen el 43% de los activos de renta variable estadounidenses de la industria de fondos, según Morningstar Inc. Los tres Algún día podría tener el 35% de las acciones típicas de la compañía, dijo John Rekenthaler, vicepresidente de investigación de la firma, en un informe reciente.

“Si esas tres organizaciones se mantuvieran leales a las administraciones corporativas, podrían cerrar de manera efectiva casi cualquier actividad activista”, escribió Rekenthaler.

El estudio de Robeco mostró que los gerentes más grandes y pasivos tenían menos probabilidades de votar a favor de las propuestas de ESG, un fenómeno que especuló podría estar relacionado con la necesidad de mantener bajos los costos. Sin embargo, la investigación se basó en datos históricos y los autores reconocieron que los últimos años mostraron que los votos a favor estaban "aumentando lentamente".

Además de su votación, Engine No. 1 utilizará las ganancias de la ETF para ayudar a financiar su trabajo en la promoción del cambio en algunas de las firmas más grandes de Estados Unidos. Aunque con un índice de gastos tan bajo, deberá atraer activos importantes para generar ingresos significativos.

El nuevo fondo se lanza con un compromiso de capital inicial de $ 100 millones. También está recibiendo un impulso del asesor de inversiones Betterment LLC, que integrará VOTE en todas sus estrategias de inversión socialmente responsables.

“Nos quedó claro que esto se convertiría en un área importante de enfoque a medida que los inversores, incluidos nuestros clientes, comprendan cómo el capital puede impulsar el cambio”, dijo Boris Khentov, vicepresidente senior de operaciones de Betterment. "La gente querrá ser parte de campañas como la campaña Exxon de Engine No. 1".

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