En realidad, Sundial Growers va a reducir su deuda no es una buena señal

El cannabis es un mercado caliente, que esencialmente representa la imposibilidad matemática de convertir el cero en un número distinto de cero. Lo que quiero decir es que un mercado negro se ha convertido en uno legítimo y sujeto a impuestos. Además, con un mayor apoyo a la legalización, la narrativa parece brillante para Sundial Growers (NASDAQ: SNDL ). Entonces,

¿por qué las acciones de SNDL no suben?

De hecho, después de un brillante comienzo de año, Sundial Growers ha perdido gradualmente el apoyo de sus fervientes seguidores. No me malinterpretes: las acciones de SNDL son técnicamente una de las empresas con mejor desempeño hasta la fecha, con un aumento del 54%. Pero desde su máximo de cierre de 2,95 dólares el 10 de febrero, las acciones cayeron un asombroso 71%.

Irónicamente, aquí el 20 de abril, o «420» en el lenguaje de la marihuana , SNDL es ahora una acción de centavo literal a 94 centavos.

Naturalmente, esto tiene a muchas personas preocupadas por sostener la bolsa. Verá, la ley de los números pequeños funciona asombrosamente cuando está en el lado largo de un repunte alcista. Pero lo contrario también es cierto: las sesiones individuales podrían hacer que pierda puntos porcentuales de dos dígitos.

Duplicar el optimismo

Nuestro propio David Moadel no parece estar perturbado por la volatilidad, insistiendo en que va a duplicar su optimismo . Como él mismo dijo, “Si la acción era buena a casi $ 4, debería ser excelente alrededor de $ 1. ¿Podría estar equivocado en eso? Por supuesto, pero el perfil de riesgo-recompensa parece incluso mejor ahora «.

A riesgo de erizarme las plumas, tengo una opinión diferente, pero examinemos primero su razonamiento. Uno de sus principales argumentos es que las acciones de SNDL podrían beneficiarse de que la empresa subyacente reduzca drásticamente su deuda y reduzca los gastos. Moadel señaló que en 2020, «la compañía eliminó $ 227 millones en su monto principal total de deuda».

Además, al reducir el tamaño de su fuerza laboral, Sundial Growers es, en teoría, un operador más ágil y eficiente. Además, la dirección reforzó su posición de capital a largo plazo.

Leer entre lineas

Sobre el papel, no parece haber nada malo en reducir las deudas y los gastos. Quiero decir, eso es lo que nos dice todo gurú financiero personal. Entonces, ¿por qué debería ser diferente para las acciones de SNDL?

Básicamente, la diferencia es que las personas normales son personas, no empresas. Además, reducir la deuda y los gastos son acciones deflacionarias. La deflación es lo opuesto al crecimiento. Las acciones de SNDL son un juego de crecimiento. ¡Mire, la compañía incluso tiene la palabra cultivadores en su nombre!

El caso es que los inversores deben mirar más allá de la letra impresa del titular y leer entre líneas. En primer lugar, la reducción de costes suena bien en principio hasta que se filtra la razón por la que es necesaria dicha medida. Según el director ejecutivo de Sundial Growers, Zach George, la empresa «redujo la producción y redujo el tamaño de nuestra fuerza laboral en respuesta a la demanda del mercado».

¿En respuesta a la demanda del mercado? Eso me dice que la gerencia tiene poca confianza en que el sector del cannabis tal como está respaldará el objetivo original orientado al crecimiento de Sundial. En cambio, la empresa debe reducir la escala, que es la narrativa opuesta que impulsa las acciones de crecimiento.

En segundo lugar, la idea de reducir la deuda a cero a partir del balance del trimestre que finalizó el 31 de diciembre de 2020 es curiosa. Nuevamente, entiendo si se refería a personas que reducen sus deudas. ¿Pero para una empresa en crecimiento que busca quitarle participación de mercado a sus competidores? La reducción de la deuda es otra señal de poca o ninguna confianza con respecto a la viabilidad de la industria del cannabis.

Además, mire la tasa de interés de referencia . Claro, ha subido más debido en parte al creciente optimismo con respecto a una recuperación económica más amplia. Pero las tarifas siguen siendo muy baratas en comparación con años anteriores. Por lo tanto, para una empresa, especialmente una empresa orientada al crecimiento, es el momento perfecto para aprovechar el entorno del dinero barato.

El reloj de sol que no aprovecha esta clara oportunidad monetaria es una señal incómoda para las acciones de SNDL.

SNDL es un cuchillo que cae

A principios del mes pasado, advertí que las acciones de SNDL están técnicamente atrasadas para una corrección . No voy a tocar mi propia bocina y decir que tenía razón. En cambio, esto fue simplemente un ejercicio para ver lo obvio, siempre que fuera objetivo sobre lo que el mercado nos estaba diciendo.

Si observa el gráfico que publiqué en ese artículo, puede decir claramente que a $ 1.30, las acciones de SNDL estaban probando la línea de soporte de un canal alcista ascendente. A menos que llegara algún catalizador, no íbamos a obtenerlo de las finanzas, las acciones de Sundial corren el riesgo de caer fuera del canal.

Eso es exactamente lo que pasó. SNDL necesitaba urgentemente un impulso en las redes sociales y no lo consiguió. Con los osos ahora en control, Sundial se ha convertido en un cuchillo que cae. Es posible que pueda obtener un descuento a medida que las masas se apresuran a regresar a SNDL. Pero lo más probable es que termines dañando tu cartera.

En la fecha de publicación, no tenemos (ni directa ni indirectamente) ninguna posición en los valores mencionados en este artículo.