La batalla de Gensler con Robinhood podría resultar sangrienta


No es ningún secreto queGary Gensler quiere hacer la vida miserable a la gente de Robinhood, la firma de corretaje sin comisiones que se ha convertido en una sensación entre las crecientes filas de comerciantes de día aficionados.

Menos conocido es lo que escucho de la gente de Robinhood: están planeando hacerle la vida bastante miserable a Gensler.

Por supuesto, nunca es inteligente entablar una pelea con su regulador principal; es por eso que la mayoría de las empresas de Wall Street simplemente se conforman. Gensler, como presidente de la SEC, puede ordenar cualquier cantidad de investigaciones y exámenes sobre las prácticas comerciales a veces controvertidas de Robinhood, que están diseñadas para hacer que la negociación de acciones sea divertida.

Pero Robinhood no está peleando. Además, la gente de allí sabe lo que Gensler ha propuesto recientemente, una posible prohibición de algo conocido como Pago por flujo de pedidos, o PFOF , tiene ramificaciones existenciales para la firma de corretaje. La empresa obtiene la mayor parte de su dinero a través de la práctica. Sus acciones se hundieron la semana pasada con los comentarios de Gensler a la publicación financiera Barron's sobre una posible prohibición.

Esa es una razón suficientemente buena para que la compañía elabore planes para un fuerte contraataque si Gensler presiona el botón de prohibición de PFOF. Otra razón es la absoluta idiotez de los ataques de Gensler al PFOF y al propio Robinhood.

Robinhood necesita una regulación como todo lo demás en Wall Street, pero estamos mucho mejor con eso que sin él. Los inversores pueden comerciar gratis; pueden comprar incluso acciones fraccionarias. Sí, la empresa ha superado los límites con trucos (acciones gratuitas de acciones de un centavo), pero los trucos son parte de Wall Street. Además, ¿por qué invertir su dinero en un fondo negociado en bolsa basado en comisiones promocionado por Blackrock de Larry Fink cuando puede comprar el suyo propio?

En esta ilustración fotográfica, el logotipo de Robinhood Markets que se ve en un teléfono inteligente.
Robinhood ha estado desarrollando una función que permitiría a los usuarios recibir un cheque de pago dos días antes.
Imágenes de SOPA / LightRocket a través de Gett

Y Robinhood no existiría sin PFOF, que permite a la gente promedio comerciar con un descuento o, en el caso de Robinhood, sin cargo. Los corredores de descuento ganan dinero vendiendo las órdenes de compra y venta de sus clientes a otras firmas de Wall Street, los llamados creadores de mercado como Citadel Securities y Virtu Financial, que igualan las operaciones que escanean fracciones de un centavo entre los diferenciales de compra y venta de la oferta. existencias.

Aquí es donde Gensler hace su mejor personificación del teórico de la conspiración de Oliver Stone sobre la práctica y el propio Robinhood. Al hacer que todo este orden fluya y todos sus conocimientos informáticos, Citadel y Virtu tienen una ventaja de información injusta para su propio comercio, sugiere.

Al dirigir esos intercambios a Citadel y Virtu, Robinhood se ve incentivado a pasar por alto cualquier cosa fraudulenta debido a las tarifas que recibe. Las empresas pueden ocultar toda esta actividad comercial supuestamente nefasta en varios "grupos oscuros" o mercados privados que existen en todo Wall Street.

O eso afirma Gensler. Sin embargo, no ofrece pruebas de fraude de PFOF. No ha mostrado evidencia de que los creadores de mercado estén engañando constantemente a los clientes de los agentes de descuento al no ofrecerles el mejor precio en sus "grupos oscuros", como están legalmente obligados a hacerlo. Quiere que estas operaciones se envíen a las bolsas tradicionales, pero tampoco ofrece pruebas de que enviar todo el flujo de órdenes a la Bolsa de Nueva York o Nasdaq sea mejor para el consumidor. Y no dice por qué necesitamos hacer estallar un sistema que permita a la gente promedio comerciar gratis.

En esta ilustración fotográfica, el logotipo de Virtu Financial se ve en un teléfono inteligente y en la pantalla de una computadora.
Gensler dice que Virtu y Citadel tienen una ventaja injusta con la información que tienen.
Imágenes de SOPA / LightRocket a través de Gett

Luego elude años de reformas de mercado. Hace años, los reguladores no querían que todo ese flujo de órdenes de negociación fuera al Nasdaq o la NYSE debido a varios escándalos y porque la competencia en la creación de mercado conduce a costos más bajos para los comerciantes individuales.

Quizás lo más absurdo de la fanfarronería de Gensler sobre este tema es que este exbanquero de Goldman Sachs y profesor de finanzas del MIT ahora está canalizando la teoría de la conspiración que circula entre esos molestos inversores en acciones de memes que corren por Internet, culpando a las piscinas oscuras y a Citadel por cualquier impresión negativa en las acciones de memes. como AMC Entertainment, la cadena de cines que pierde dinero.

Esta bola de estupidez es la razón por la que Robinhood está listo para contraatacar y contraatacar duro, primero presionando al Congreso (ya logró diluir un proyecto de ley que salió del Comité de Servicios Financieros de la Cámara de Representantes que buscaba una prohibición similar del PFOF). Busque los cabilderos de Robinhood para recurrir a los miembros del Partido Republicano en el Congreso para interrogar a Gensler con audiencias (especialmente si el Partido Republicano toma el Congreso) sobre el PFOF, así como sus diversas locuras regulatorias del despertar que no tienen nada que ver con la protección de los accionistas.

Una pelea entre Robinhood y el presidente de la SEC podría ponerse fea, dice Charles Gasparino.
Una pelea entre Robinhood y el presidente de la SEC podría ponerse fea, dice Charles Gasparino.
REUTERS

Es probable que Gensler también se encuentre en la corte. Robinhood o cualquier número de corredurías de descuento están hablando de demandar a la SEC y a Gensler ante el Circuito de DC que ha derribado la extralimitación de la SEC en el pasado.

Una vez más, no recuerdo que una firma de corretaje intentara ir a la guerra con los principales policías de Wall Street. Pero si no se defiende, Robinhood está mirando hacia el abismo, y es por eso que esta pelea podría volverse fea.