La muerte del fundador del físico nuclear de Subway pone en duda el futuro de la cadena sándwich


La muerte de un físico nuclear que cofundó Subway Restaurants ha puesto en duda el futuro del gigante de la comida rápida, y los negociadores se preocupan de que la esperanza de vender la cadena en dificultades parezca más complicada que nunca.

Peter Buck, cuyo préstamo de $ 1,000 a Fred DeLuca en 1965 para abrir una tienda de sándwiches en Bridgeport, Connecticut, lanzó un imperio global de comida rápida que lo convirtió en multimillonario, murió la semana pasada a la edad de 90 años, dijo la compañía.

Lo que es menos conocido es el hecho de que Subway a principios de este año sostuvo conversaciones informales para posiblemente venderse a Restaurant Brands International, el propietario de Burger King con sede en Brasil, dijeron fuentes cercanas a la situación. Esas conversaciones fracasaron, dijeron las fuentes, que culminaron con la decisión de Restaurant Brands la semana pasada de comprar el competidor de sándwiches más pequeño de Subway, Firehouse Subs, por 1.100 millones de dólares.

Las negociaciones con Subway se habían desmoronado, dijeron fuentes internas, en parte debido a los desacuerdos sobre el precio, no solo entre Restaurant Brands y Subway, sino también entre Buck y la viuda de la cofundadora DeLuca, Elisabeth. Cada uno controlaba el 50 por ciento de la cadena desde la muerte de DeLuca en 2015, y uno de ellos, no estaba claro cuál, había estado aguantando un precio más alto que el otro, según una fuente cercana a la situación.

Exterior de un restaurante Subway
Es probable que Subway obtenga entre $ 8 mil millones y $ 10 mil millones en una venta, mucho menos que la valoración de $ 50 mil millones que había estado considerando en privado antes de una posible salida a bolsa en 2012, dijeron las fuentes a The Post.
imágenes falsas

Un portavoz de Restaurant Brands dijo que la compañía compró Firehouse Subs en parte debido a su "significativo potencial de crecimiento". En cuanto a Subway, la compañía dijo que no "comenta sobre especulaciones o rumores del mercado". Subway se negó a comentar específicamente cuando se le preguntó sobre las conversaciones con Restaurant Brands. En cambio, dijo que sigue enfocado en un cambio de rumbo.

"Subway no está a la venta", dijo un portavoz de la compañía en un comunicado. “El impulso de las ventas se ha ido construyendo de manera constante desde principios de 2021 y el lanzamiento de la campaña Eat Fresh Refresh de Subway este verano aceleró ese impulso. Esperamos superar nuestras proyecciones de ventas en 2021 en más de mil millones de dólares ”.

Exterior del restaurante Firehouse Subs
Las discusiones sobre la venta de Subway a la empresa matriz de Burger King, Restaurant Brands, fracasaron y terminaron con la decisión de Restaurant Brands de comprar al rival de Subway, Firehouse Subs, dijeron las fuentes a The Post.
Moment Editorial / Getty Images

Algunos negociadores son escépticos y señalan que Subway contrató hace dos años a John Chidsey para ser su primer director ejecutivo permanente. El logro más notable de Chidsey, dicen, puede haber sido su paso como director ejecutivo de Burger King, que culminó con la venta de la cadena en 2010 a Restaurant Brands.

Desde que tomó las riendas en Subway, Chidsey ha exprimido a los franquiciados por dinero en efectivo, aumentando las tarifas y endureciendo las restricciones de arrendamiento, movimientos que generalmente pueden preceder a una venta. Ahora, sin embargo, los negociadores dicen que el pensamiento de los herederos de Buck y DeLuca sigue siendo un misterio.

"Esto pone un freno a la venta", dijo una fuente sobre la muerte de Buck la semana pasada, y señaló que Buck era viudo. "Ahora las acciones podrían estar inmovilizadas en sucesiones".

Fred DeLuca con un sándwich gigante de Subway llevado a la boca
Fred DeLuca, quien dirigió Subway durante más de medio siglo hasta su muerte en 2015, planificó poco la sucesión.
AFP a través de Getty Images

DeLuca, quien dirigió la empresa durante más de medio siglo, planificó poco la sucesión. Su hermana, Suzanne Greco, asumió el cargo de directora ejecutiva después de su muerte, pero renunció en 2018 después de un período difícil. El hijo de DeLuca, Jonathan, es director de la junta, pero no tiene un rol operativo en la empresa. Lo mismo ocurre con el hijo de Buck, Christopher, que dirige Retro Report, una organización sin fines de lucro.

"Nadie sabe lo que está en su testamento", agregó un negociador cercano a la situación de Buck. "Parece que el proceso de venta de Subway está en espera indefinida".

Con Restaurant Brands fuera de escena, las perspectivas de venta de Subway parecen más tenues. Inspire Brands de Roark Capital, propietaria de Sonic y Buffalo Wild Wings, había sido el otro comprador más lógico, pero adquirió al competidor de Subway Jimmy John's en 2019. Yum, propietario de Taco Bell y KFC, todavía es una posibilidad externa, pero la sabiduría convencional es que comprar Subway reduciría el precio de sus acciones, dijeron las fuentes.

John Chidsey bebiendo un trago con una pajita de una taza de Burger King
El logro más notable del actual CEO de Subway, John Chidsey, puede haber sido su paso como CEO de Burger King, que culminó con la venta de la cadena en 2010 a Restaurant Brands, dijeron los negociadores a The Post, pero esa avenida parece cerrada a Subway.
Poste matutino del sur de China a través de Getty Images

Ahora, el comprador más probable sería una firma de capital privado como TPG Capital, que probablemente pagaría un precio más bajo que un importante operador de comida rápida, dijeron los negociadores familiarizados con la situación.

"Creo que es capital privado", dijo una fuente cercana a la situación. "Y no creo que los patrocinadores paguen un gran múltiplo".

Fuentes informadas sobre el negocio de la mega-franquicia, cuyas casi 22,000 ubicaciones en todo el país generaron $ 634 millones en regalías el año pasado, por debajo de los $ 834 millones en 2019, dicen que probablemente obtendría entre $ 8 mil millones y $ 10 mil millones en una venta.

Jared Fogle sosteniendo un sándwich Subway
Subway se ha enfrentado a desafíos, como la condena de 2015 de su ex portavoz Jared Fogle por pornografía infantil y delitos sexuales.
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Eso está muy lejos de la valoración de $ 50 mil millones que Subway había estado considerando en privado mientras se preparaba para una posible oferta pública inicial en 2012, según las fuentes.

Eso también fue antes de la condena en 2015 del ex portavoz Jared Fogle por delitos de pornografía infantil y delitos sexuales. Mientras tanto, Subway desde entonces ha recibido mala publicidad por su comida, incluidas acusaciones de que su pan contenía sustancias químicas que se encuentran en las colchonetas de yoga; informa que su pollo procesado contenía aserrín; y este año una demanda que alega que ha estado vendiendo atún falso .

Subway en 2014 cambió su receta de pan después de la solapa de la estera de yoga, pero ha defendido constantemente su pollo y atún .

En mayo de 2012, Subway dijo que tenía más de 25.000 restaurantes en Estados Unidos y que estaba creciendo a un ritmo rápido. Ahora, ese número es inferior a 22.000, con más de 1.000 cierres netos al año durante los últimos años, ya que muchos franquiciados pierden dinero.

Un sándwich de atún Subway colocado en una envoltura de sándwich Subway en esta ilustración fotográfica
Subway también enfrenta una demanda que alega que ha estado vendiendo atún falso, un reclamo que la cadena niega.
dpa / picture alliance a través de Getty Images

Hay aspectos positivos potenciales de Subway a la espera de comenzar un proceso de venta formal o incluso de cotizar sus acciones, dijeron fuentes internas. La cadena de 56 años comenzó recientemente a producir informes financieros auditados por primera vez. Bajo DeLuca, la cadena tenía más de cien entidades relacionadas, por lo que es difícil de entender completamente, dijo una fuente.