La próxima recesión: aquí es cuando estallará la 'burbuja de todo'

En octubre de 20XX. Eso no es un error tipográfico. Para llegar a la mejor estimación de cuándo comenzará la próxima recesión, debemos comprender cómo la Reserva Federal crea auges insostenibles y por qué la próxima caída puede estar a la vuelta de la esquina.

Es necesario hacer una advertencia. Como exclamó el físico Niels Bohr, "La predicción es muy difícil, especialmente si se trata del futuro". Sin embargo, pesaré sin miedo con mis 10 centavos. Las políticas inflacionarias de la Fed han quintuplicado mis dos centavos. Quizás la próxima criptomoneda esté en el horizonte: Mis 10 centavos.

Si un perro puede tener una criptografía, ¿por qué no puede tener una un profesor de finanzas jubilado que advirtió al público que los precios estaban a punto de acelerarse debido a las políticas inflacionarias de la Fed en la primavera de 1976?

Los precios al consumidor subieron un 5,7% en 1976, un 6,5% en 1977, un 7,6% en 1978, un 11,3% en 1979 y un 13,5% en 1980. ¡Habla de acertar en el dinero!

Mientras la inflación galopaba a lo largo de su presidencia, el entonces presidente Jimmy Carter nombró a Paul Volcker, exbanquero y funcionario del Tesoro de Estados Unidos, en 1979 para detener la espiral de precios de varios años. Volcker tuvo un éxito espectacular. Los precios al consumidor subieron un 10,3% en 1981, lo que revela cómo el impulso inflacionario puede continuar durante un tiempo antes de que las políticas monetarias restrictivas de la Fed acaben con el dragón inflacionario. En 1982, los precios subieron un 6,1%, un 3,2% en 1983 y (milagro de milagros) sólo un 1,9% en 1986, un año antes de que Volcker dejara el cargo de presidente de la Fed y fuera reemplazado por Alan Greenspan.

Para lograr lo que se consideró en ese momento improbable debido a las altas expectativas de inflación, la Reserva Federal liderada por Volcker elevó la Tasa de Fondos de la Reserva Federal ( la tasa que los bancos se piden prestado entre sí para préstamos a un día) al 22% en diciembre de 1980. El costo de la restricción monetaria de Volcker Las políticas necesarias para detener la caída del dólar fueron recesiones consecutivas: una breve recesión en 1980 y luego otra, 1981-1982. Se puede argumentar que ocurrió una larga recesión que en efecto duró tres años, desde enero de 1980 hasta noviembre de 1982.

Señalando el momento

Uno de los mejores indicadores adelantados de una recesión cíclica es la tasa de desempleo, que tocó fondo cíclico en mayo de 1979 (5,6%) varios meses antes de la recesión de 1980 y no alcanzó su punto máximo hasta noviembre de 1982 (10,8%). La tasa de desempleo se redujo hasta que el siguiente repunte de los despidos comenzó a acelerarse en 1990.

Actualmente, la tasa de desempleo ha estado disminuyendo desde el pico de bloqueo de principios de 2020 y ha alcanzado niveles que históricamente han señalado el comienzo del fin de un auge cíclico. Indudablemente, los bloqueos han distorsionado la tasa de desempleo, pero el patrón histórico revela que cuando la tasa de desempleo se acerca al tres por ciento y luego aparece, pronto comenzará una recesión.

La próxima recesión: aquí es cuando estallará la 'burbuja de todo'

La curva de rendimiento es uno de los indicadores financieros más seguidos que presagia una recesión generalmente dentro de un año. La curva de rendimiento revela la relación entre las tasas de interés a corto y largo plazo. Por lo general, la curva de rendimiento tiene una pendiente ascendente, como hoy, cuando las tasas a corto plazo están por debajo de las tasas a largo plazo, lo que refleja una cantidad sustancial de liquidez en los mercados financieros.

Cuando la Fed se preocupa de que la economía se esté "sobrecalentando", tiende a subir la Tasa de Fondos de la Fed para enfriar la inflación de precios, que ocurrió antes del estallido de la burbuja de las puntocom de 2000 y la burbuja inmobiliaria de 2007. La curva de rendimiento se invirtió virtualmente a fines de 2019, lo que sugiere que una recesión comenzaría en algún momento de 2020. Sin embargo, los bloqueos en respuesta al COVID-19 provocaron una recesión económica a principios de 2020, no una recesión cíclica típica.

Ahora la economía está en otro repunte cíclico porque la Reserva Federal inyectó $ 4 billones de liquidez para "simular" la economía. En la reunión más reciente del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC), se decidió reducir las compras mensuales de $ 120 mil millones a $ 105 mil millones. En otras palabras, la Fed seguirá teniendo el pie en el pedal monetario incluso cuando la tasa de inflación superó recientemente el 6% año tras año. En el pasado, la aceleración de la inflación haría sonar las alarmas de la Fed para aumentar las tasas de interés para amortiguar la presión inflacionaria y las expectativas. Actualmente, el pensamiento de la Fed es que la inflación de precios es "transitoria" y, por lo tanto, la política monetaria no tiene que ser estricta.

Mi pronóstico intrépido, por lo tanto, es: la inflación se acelera en 2022. Luego, la protesta pública por los precios disparados y los informes de los medios que destacan cómo los precios están diezmando el poder adquisitivo de la familia promedio pueden hacer que la administración Biden imponga controles de precios y salarios como lo hizo el presidente Nixon. en 1971 para aliviar la inflación antes de su campaña de reelección de 1972. Biden podría usar una orden ejecutiva si el Congreso no le otorga autoridad legal para imponer controles de precios.

Sin controles de precios, espero que la Fed aumente la tasa de fondos de la Fed, en algún momento de 2022 y que continúe ajustando en 2023. Por lo tanto, la próxima recesión podría comenzar en el otoño de 2023, pero no más tarde de un año después. Si la recesión no comienza según lo programado, solo significa que se pospuso, no que se eliminó.

Murray Sabrin, Ph.D, es un profesor de finanzas jubilado. En 2021, la Junta Directiva otorgó al Dr. Sabrin el estatus de Emérito por sus becas y contribuciones profesionales durante sus 35 años de carrera. Es el autor de Universal Medical Care: From Conception to End-of-Life: The Case for a Single Payer System ; y Navegando el ciclo de auge / caída: una guía de supervivencia para emprendedores ; Tax Free 2000: El renacimiento de la libertad estadounidense; y por qué la Reserva Federal apesta: provoca inflación, recesiones, burbujea y enriquece al uno por ciento.

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Esta historia apareció originalmente en Fortune.com