Las acciones de Coinbase cierran un 14% por debajo del precio de apertura después del debut comercial

Las acciones de Coinbase Global ( COIN ) finalizaron su primer día de cotización a 328,28 dólares cada una, por debajo de su precio de apertura de 381 dólares.

El nivel de cierre de Coinbase le dio a las acciones una valoración completamente diluida de casi $ 86 mil millones. Más temprano, en el día, la valoración de las acciones superó fácilmente los $ 100 mil millones, y las acciones subieron hasta $ 429,54 en las actas inmediatamente posteriores a su apertura.

La acción recibió un precio de referencia de 250 dólares por acción en el Nasdaq el martes, aunque ninguna acción se negoció a ese precio. La cotización directa de Coinbase difería de una oferta pública inicial tradicional en que no se emitieron nuevas acciones en el proceso, y los accionistas existentes vendieron directamente las acciones al público.

Coinbase, el mayor intercambio de criptomonedas en los EE. UU., Llegó a los mercados públicos en medio de un repunte sin precedentes en los precios de las criptomonedas y la adopción cada vez mayor de activos digitales. El debut público fue uno de los más esperados en los EE. UU. Este año, con el interés público e institucional en las criptomonedas aumentando en los últimos meses. Empresas como Tesla (TSLA ), Square ( SQ ), BNY Mellon ( BNY ) y PayPal ( PYPL ) han agregado participaciones significativas de bitcoin a sus balances o han comenzado a facilitar transacciones en criptomonedas, y los bancos heredados Morgan Stanley ( MS ) y Goldman. Sachs ( GS ) anunció recientemente que comenzaría a ofrecer exposición a bitcoins a sus clientes de gestión de patrimonio.

«Coinbase es una pieza fundamental del ecosistema criptográfico y es un barómetro para la creciente adopción generalizada de bitcoin y cripto en los próximos años en nuestra opinión», escribió el analista de Wedbush Dan Ives en una nota. «Dada la naturaleza todavía incipiente y volátil en torno a Bitcoin, creemos que menos del 5% de las empresas públicas seguirán el camino de la inversión de Bitcoin de alguna manera durante los próximos 12 a 18 meses, pero podrían subir notablemente a medida que se regule y acepte más esta moneda. se afianza más adelante en el camino «.

Los precios de Bitcoin alcanzaron un récord de más de $ 64,000 el miércoles y comprenden la mayor parte de la capitalización total del mercado de criptomonedas de más de $ 2 billones. El auge de la demanda de activos no intercambiables y nativos digitalmente se ha visto aún más subrayado por el aumento de los tokens no fungibles (NFT) en el mundo del arte digital y los objetos de colección, la mayoría de los cuales se han construido en la cadena de bloques ethereum.

«Las criptomonedas tienen el potencial de ser tan revolucionarias y ampliamente adoptadas como Internet. Las propiedades únicas de los activos criptográficos los posicionan naturalmente como alternativas digitales para almacenar análogos de valor como el oro, permiten la creación de un sistema financiero basado en Internet y proporcionan una plataforma de desarrollo para aplicaciones que son inimaginables hoy en día «, dijo Coinbase en su prospecto. «Estos mercados y clases de activos representan colectivamente cientos de billones de dólares de valor en la actualidad».

Las acciones de Coinbase cierran un 14% por debajo del precio de apertura después del debut comercial

Coinbase, por su parte, obtiene la gran mayoría de su dinero a través de tarifas de transacción de operaciones en su plataforma por parte de usuarios minoristas e institucionales. Los ingresos para el año terminado el 31 de diciembre aumentaron a más del doble a $ 1.3 mil millones. En resumen, Coinbase obtuvo una ganancia de 322,3 millones de dólares para todo el año 2020, frente a una pérdida neta de 30,4 millones de dólares en 2019. Más de 43 millones de usuarios minoristas y 7.000 instituciones utilizan la plataforma Coinbase, agregó la compañía.

Para el primer trimestre del año fiscal 2021, Coinbase estimó que registraría un ingreso neto de entre $ 730 millones y $ 800 millones, en comparación con un ingreso neto de solo $ 32.26 millones en los primeros tres meses de 2020.

‘Valdrá más que Goldman Sachs’

Sin embargo, incluso los defensores acérrimos de la criptomoneda han notado que los resultados recientes y de rápido crecimiento de Coinbase podrían estar sujetos a volatilidad debido a la competencia y los cambios de precios en los activos digitales.

«El mayor riesgo aquí es que el 90% de los ingresos de Coinbase todavía están vinculados al volumen de comercio minorista. Y es muy caro: 250 puntos básicos en tarifas de transacción en promedio para esos usuarios minoristas, eso es caro. Así que creo que habrá una compresión de margen y desafíos para el modelo comercial de Coinbase «, dijo a Yahoo Finance Meltem Demirors, director de estrategia de la firma de inversión en activos digitales CoinShares. «Su margen es la oportunidad de otra persona, y ya vemos competidores en el espacio que ofrecen el mismo servicio, aunque con marcas más pequeñas, a precios mucho mejores».

Los resultados de Coinbase también estarían sujetos a fluctuaciones en los precios de las criptomonedas notoriamente volátiles , que tienden a dictar el interés de los inversores minoristas en las criptomonedas en general, agregó Demirors.

«Históricamente, bitcoin en particular ha pasado por estos ciclos de dos o tres años en los que vemos un período de enorme expansión y crecimiento y luego vemos una corrección del 30% al 40%, a veces incluso mayor», dijo. «Entonces, el riesgo aquí es que Coinbase podría tener algo de la misma volatilidad que históricamente han tenido bitcoin y otros activos digitales».

Aún así, la oportunidad de crecimiento sigue siendo significativa para las criptomonedas y para Coinbase, sostuvo Demirors.

«Creo firmemente que dentro de una semana valdrá más que Goldman Sachs», dijo Demirors. «Goldman emplea hoy a 40.000 personas. Fue fundada en 1869, con una capitalización de mercado de 120.000 millones de dólares. Coinbase, fundada en 2013, emplea a menos de 4.000 personas y tendrá una capitalización de mercado mayor. Así que, de nuevo, lo que creo que estamos viendo aquí está entrando una nueva guardia. Y, francamente, si las instituciones financieras no comienzan a prestar atención a esto y no toman nota y construyen las cosas que sus clientes quieren, sus clientes se van a ir «.

Sin embargo, al mismo tiempo, la elevada valoración de Coinbase ha hecho que algunos inversores se detengan. La acción ya superó fácilmente la marca de $ 100 mil millones durante las operaciones intradía del miércoles.

«Realmente para sentirse cómodo comprando a este precio, realmente debe tener una creencia fuerte, una convicción firme, que la criptomoneda es el camino del futuro y que será una tendencia sostenible a largo plazo», Jim Royal de Bankrate.com. dijo a Yahoo Finance. «Pero, por supuesto, también está apostando, al menos hasta cierto punto, al aumento continuo del precio de las principales criptomonedas como bitcoin [y] ethereum, lo que aumenta el volumen de operaciones … Y esos son realmente los impulsores clave del éxito de Coinbase «.

Sin embargo, varios inversores todavía están al margen cuando se trata de invertir en bitcoins y otras criptomonedas. En la última encuesta de administradores de fondos globales de Bank of America realizada en abril, la empresa encontró que el 74% de los encuestados respondieron «sí» cuando se les preguntó si creían que Bitcoin estaba en una burbuja, en comparación con solo el 7% de los encuestados que dieron la misma respuesta sobre las acciones.