Las acciones de energía siguen siendo una compra después de grandes ganancias: aquí hay 12 para considerar

Las acciones de energía siguen siendo una compra después de grandes ganancias: aquí hay 12 para considerar

Las existencias de energía están en llamas, hasta un 19% solo en septiembre.

La medida es tan grande que las acciones de energía incluso están atrayendo el respaldo de los comentaristas de los medios financieros populares.

Pero no dejes que eso te asuste.

¿Por qué lo haría? Normalmente, cuando a los medios populares les gusta un grupo, es hora de pensar en pasar a un segundo plano porque el respaldo es una señal de que la multitud ha llegado. Una vez que a todos en un grupo les gusta una acción o sector en particular, ¿quién queda para comprar?

Esta vez, sin embargo, es diferente. Esas son algunas de las palabras más aterradoras al invertir, lo sé. Pero a continuación se presentan tres razones y 12 acciones a considerar. En un nivel alto, el caso alcista tiene dos partes.

Leer: El sector energético del S&P 500 fue el único puerto en una fuerte tormenta de septiembre para las acciones.

1. Las existencias de energía han subido mucho durante el último año, pero todavía no se acercan a los niveles previos a la pandemia, mientras que los precios de la energía han vuelto a subir o son mucho más altos.

2. La Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEP) y los productores de esquisto de Estados Unidos probablemente no se apresuren a producir en exceso, el riesgo porque derribaría los precios de la energía. El crecimiento de la oferta será limitado. La demanda seguirá siendo fuerte.

Echemos un vistazo más de cerca a los conceptos básicos aquí.

Espacio para correr

Las existencias de energía han subido mucho durante el último año. Es el tipo de gran movimiento que te hace pensar que es hora de hacer a un lado. ¿Cuan grande?

El 20 de noviembre, predije que las existencias de energía serían un 60% más altas en un año. Me equivoqué. Las ocho reservas de petróleo que sugerí en esa columna subieron un 77% al cierre del 28 de septiembre. Las tres existencias de gas natural aumentaron un 97%. Eso es más de cuatro veces las ganancias del 18% -23% para el Dow Jones Industrial Average DJIA, -1,59% y el S&P 500 SPX, -1,19% . Mis acciones también superaron a los cinco ETF de energía que mencioné en esa columna, que aumentaron un 57,4% como grupo.

A pesar de este avance, hay margen para obtener más ganancias. Considera lo siguiente.

1. El ETF XOP de exploración y producción de petróleo y gas de SPDR S&P, -0,32% todavía está un 46% por debajo de los máximos anteriores al Covid en octubre de 2018. Pero el precio del petróleo ha vuelto a esos niveles. El gas natural es un 30% -80% más alto. Y los precios de la energía probablemente estén destinados a mantenerse altos.

2. Podría decirse que las existencias de energía siguen siendo baratas. Acciones en Guinness Atkinson Global Energy Fund GAGEX, -0,06% tener un rendimiento de flujo de efectivo libre (flujo de efectivo libre dividido por capitalización de mercado) de alrededor del 9% -10%. Ese es el nivel más alto en la última década, incluido 2014 cuando el petróleo Brent estaba a $ 100 el barril, dice Will Riley, quien ayuda a administrar el fondo. (El rendimiento del flujo de efectivo libre aumenta a medida que bajan los precios de las acciones).

“Creemos que las acciones de energía descuentan el precio del petróleo en los bajos $ 50 [por barril]”, dice Riley. “Si cree, como nosotros, que un precio a largo plazo de 60 dólares es apropiado, entonces hay ventajas”, dice.

Goldman Sachs elevó esta semana su precio objetivo del petróleo para fin de año a 90 dólares, citando la recuperación de la demanda mundial y la escasez de oferta. Vale la pena escuchar a Riley porque su fondo supera a su categoría de acciones de energía en cuatro puntos porcentuales, anualizados, durante los últimos cinco años, según Morningstar.

Las acciones de energía tienen una relación de valor empresarial a EBITDA de alrededor de cuatro en comparación con un nivel prepandémico de cinco a siete, dice Benton Cook, quien administra el Hennessy BP Energy Transition Fund HNRIX, -0,92% . "La valoración refleja un precio del petróleo a largo plazo de 50 a 55 dólares", dice Cook, cuyo fondo supera a los fondos de la competencia en 3,8 puntos porcentuales, anualizados, durante los últimos cinco años, dice Morningstar.

La oferta seguirá siendo limitada

Por lo general, los aumentos de precios atraen la oferta, lo que empuja a la baja los precios. El petróleo ha sido conocido por esto, porque los productores estadounidenses de esquisto se han apresurado a bombear más petróleo para capitalizar los precios más altos. Del mismo modo, los miembros de la OPEP han sido propensos a impulsar la producción o hacer trampa en las cuotas para registrar más ventas.

No es probable que eso suceda esta vez por una sencilla razón. Los países de la OPEP y otros importantes productores de energía como Rusia han invertido poco en el desarrollo de pozos durante los últimos años. Por lo tanto, ahora hay una oferta nueva limitada en línea a medida que los pozos viejos disminuyen y la demanda se recupera.

"Pasamos por un período de subinversión significativa", dice Stan Majcher, cogestor de cartera en Hotchkis & Wiley Mid Cap Fund HWMAX, -1,41% . "El mundo ha gastado menos y la demanda está regresando y es posible que no haya la oferta que la gente piensa".

Los nuevos proyectos pueden tardar de dos a 10 años en estar en línea, por lo que incluso si la inversión aumentara ahora, no ayudaría durante varios años. Es poco probable que Arabia Saudita esté de acuerdo con los aumentos de producción de la OPEP que derriban los precios del petróleo porque el petróleo tiene que estar a 70 dólares para que su presupuesto se equilibre.

Es poco probable que los productores de petróleo de esquisto de EE. UU. Regresen con fuerza. Los bancos son cautelosos a la hora de otorgarles préstamos, y estas empresas se centran en pagar deudas y devolver efectivo a los accionistas, dice Simon Wong, vicepresidente de investigación de acciones de Gabelli Funds. “Todos los productores con los que hablo están disciplinados sobre retener la producción”, dice.

Empresas de energía de EE. UU. , Incluidas Devon Energy DVN, -0,67% y Pioneer Natural Resources PXD, -2,23% han introducido un dividendo variable además del dividendo regular, y a los inversores les gusta. Sus acciones están obteniendo mejores resultados. Los productores de esquisto de EE. UU. Han tenido la idea de que la disciplina de capital está siendo recompensada por el mercado de valores, dice Riley, y es probable que se ciñan al plan de juego.

Dado el cambio de régimen en Washington, DC, luego de las últimas elecciones presidenciales, los productores estadounidenses también son cautelosos a la hora de invertir debido al riesgo de una mayor regulación gubernamental, dice el inversionista del sector energético Steven Schuster de Bridge Street Asset Management.

La demanda seguirá siendo fuerte

Los casos de covid y las hospitalizaciones se encuentran en una tendencia bajista significativa. Es probable que esto continúe porque las vacunas y la inmunidad colectiva controlan la propagación del virus. El año pasado, la temporada de gripe no trajo un aumento significativo de casos. Entonces, tal vez podamos esperar lo mismo nuevamente este año.

A medida que Covid retroceda, la economía seguirá normalizándose y esto impulsará la demanda de energía. Ya está sucediendo. “Las cifras de demanda de energía son sorprendentes al alza en este período de recuperación de Covid”, dice Riley. “El área principal rezagada fue el combustible de aviación. Incluso ese segmento de la demanda de petróleo se está recuperando ".

Mientras tanto, la economía se beneficiará de factores como un mayor gasto público, una demanda reprimida significativa y una Fed que será cautelosa a la hora de acabar con el crecimiento con un endurecimiento de la política monetaria.

La transición a la energía renovable sigue siendo un riesgo para la demanda de combustibles fósiles, pero será gradual.

“No vamos a poder hacer la transición de la noche a la mañana a un mundo impulsado por energía eólica y solar respaldada por almacenamiento”, dice Cook, del Hennessy BP Energy Transition Fund. "La transición más fácil será hacia hidrocarburos más limpios, y ese es el gas natural".

Acciones y ETF

Goldman Sachs sugirió recientemente seis acciones de energía que se beneficiarán de los cambios, así como de los fuertes precios de la energía, incluidos los productores Exxon Mobil XOM, -1,77% Occidental Petroleum OXY, -1,50% y Baker Hughes BKR, -1,28% en servicios energéticos.

A Wong de Gabelli le gustan los productores de energía canadienses que parecen baratos porque cotizan con rendimientos de flujo de caja libre elevados de alrededor del 20%, incluido Cenovus Energy CVE, -0,10% y Suncor Energy SU, . También destaca las empresas de servicios Halliburton HAL, -2,44% y Schlumberger SLB, -2,27% , que se beneficiará a medida que se acelere el desarrollo.

Majcher en el Hotchkis & Wiley Mid Cap Fund favorece a las empresas ricas en flujo de caja con balances sólidos. Su solidez financiera significa que podrían beneficiarse de la recompra de acciones y de una posible ola de fusiones y adquisiciones, ya sea como objetivos o compradores que se benefician de la reducción de costos. Él cita Marathon Oil MRO, -0,87% y Penn Virginia PVAC, + 7,98% .

En gas natural, a Cook de Hennessy le gusta Cheniere LNG, + 0,08% , una obra de gas natural líquido que está comenzando a pagar dividendos, y Comstock Resources CRK, + 0,29% , un productor de gas natural en el esquisto de Haynesville, una buena ubicación porque está cerca de la costa del Golfo.

En mi carta de acciones, Repase las acciones (el enlace está en la biografía a continuación), recientemente le reiteré a la compañía de gas natural Continental Resources CLR, -0,90% . Es más del 400% desde donde lo sugerí el año pasado durante la profunda crisis de Covid, pero una señal repetida en el sistema que utilizo para encontrar acciones sugiere que todavía se puede comprar en los niveles actuales.

Para fondos negociados en bolsa, considere Energy Select Sector SPDR Fund XLE, -1,51% , iShares Global Energy IXC, -0,59% , Servicios petroleros de VanEck vectors OIH, -1,12% , SPDR S&P Oil & Gas Exploration & Production y Alerian MLP AMLP, -0,80% .

Tenga cuidado con las reservas de uranio. Sprott Asset Management ha estado comprando uranio para su Sprott Physical Uranium Trust (ticker: SRUUF), aumentando el precio al contado. Las existencias de uranio han subido con ese precio al contado, y las acciones parecen estar bastante valoradas aquí, dice Cook.

Michael Brush es columnista de MarketWatch. En el momento de la publicación, era propietario de XOM, LNG y CLR. Brush ha sugerido XOM, OXY, BKR, HAL, SLB, LNG, CRK y CLR en su boletín de acciones, Brush Up on Stocks . Steve Schuster se suscribe a Brush Up on Stocks. Siga a Brush en Twitter @mbrushstocks.