Los bancos están dando préstamos baratos a los ultrarricos para financiar su estilo de vida

Los bancos están dando préstamos baratos a los ultrarricos para financiar su estilo de vida

(Bloomberg) – El multimillonario administrador de fondos de cobertura Alan Howard pagó 59 millones de dólares por una casa adosada en Manhattan en marzo. Solo dos meses después, obtuvo una hipoteca de $ 30 millones de Citigroup Inc.

Denis Sverdlov, con un valor de 6.100 millones de dólares gracias a sus acciones en el fabricante de vehículos eléctricos Arrival, prometió recientemente parte de esa participación por una línea de crédito del mismo banco. Para Edgar y Clarissa Bronfman la garantía del préstamo son pinturas de Damien Hirst y Diego Rivera, entre otros. Philippe Laffont, mientras tanto, prometió participaciones en una docena de fondos en su Coatue Management para una línea de crédito en JPMorgan Chase & Co.

En el ámbito de las finanzas personales, la deuda se considera en gran medida un mal necesario, que debe mantenerse al mínimo. Pero con las tasas de interés en mínimos históricos y la apreciación de muchos activos, es una de las piezas más importantes del conjunto de herramientas multimillonario y una de las partes más candentes de la banca privada.

Gracias a los Bronfman, Howards y Sverdlov del mundo, los mayores bancos de inversión de EE. UU. Informaron de un aumento considerable en el valor de los préstamos que otorgaron a sus clientes más ricos, impulsados principalmente por la demanda de deuda respaldada por activos.

La cartera de préstamos a medida y basada en valores de Morgan Stanley se acercó a los 76.000 millones de dólares el trimestre pasado, un aumento del 43% respecto al año anterior. Bank of America Corp. reportó un saldo de $ 67 mil millones de dichos préstamos, más del 20% año tras año, mientras que los préstamos en el banco privado de Citigroup, incluidos, entre otros, préstamos respaldados por valores, aumentaron un 17%. El apetito por dicho crédito fue el principal impulsor del aumento del 21% en los préstamos promedio en la división de administración de activos y patrimonios de JPMorgan. Y en UBS Group AG, los préstamos basados en valores estadounidenses aumentaron en 4.000 millones de dólares.

Borrachera de préstamos

"Es un verdadero ganador de negocios para los bancos", dijo Robert Weeber, director ejecutivo de la firma de gestión patrimonial Tiedemann Constantia, y agregó que recientemente a sus clientes se les ha ofrecido la oportunidad de pedir prestado contra propiedades inmobiliarias, carteras de valores e incluso participaciones de acciones individuales.

Los portavoces de Howard, Arrival y Laffont se negaron a comentar, mientras que los Bronfman no respondieron a una solicitud de comentarios.

Las tasas de interés bajísimas han alimentado el mayor atracón de préstamos registrado e incluso los multimillonarios con suficiente dinero en efectivo para llenar una piscina son reacios a quedarse fuera.

Y por una buena razón. Con activos tanto públicos como privados con valoraciones históricamente elevadas, los accionistas dudan en retirar dinero y perder cotas más altas. El cofundador de Appian Corp., Matthew Calkins, prometió una parte de su participación de aproximadamente $ 3.5 mil millones en la compañía de software, cuyas acciones aumentaron un 145% en el último año, a cambio de un préstamo.

“Las familias con una riqueza de $ 100 millones o más pueden pedir prestado a menos del 1%”, dijo Dan Gimbel, director de NEPC Private Wealth. "Para su estilo de vida, puede haber cosas que quieran comprar, un automóvil o un bote o incluso una pequeña empresa, y pueden recurrir a esa línea de crédito para ese tipo de cosas en lugar de tomar dinero de la cartera cuando quiero que se invierta por completo ".

Los yates y jets privados han sido compras especialmente populares en el último año, según los administradores de patrimonio, uno de los cuales lo describió como un préstamo para comprar a distancia social.

'Beneficio significativo'

Los préstamos también permiten a los ultrarricos evitar el impacto de los impuestos sobre las ganancias de capital en un momento en que las valoraciones son altas y las tasas están a punto de aumentar, tal vez incluso casi el doble. El aplazamiento de impuestos es un "beneficio significativo" para las carteras concentradas y diversificadas por igual, según Michael Farrell, director gerente de SEI Private Wealth Management.

Los críticos dicen que estos préstamos son solo una brecha más en la brecha de riqueza cada vez mayor de Estados Unidos. “Los préstamos respaldados por activos son una de las principales herramientas que los ultrarricos están usando para reducir sus obligaciones tributarias a cero”, dijo Chuck Collins, director del Programa sobre Desigualdad y Bien Común en el Instituto de Estudios Políticos.

Si bien el uso de acciones públicas como garantía es la táctica más común para los bancos que prestan préstamos a los meramente ricos, los clientes que se encuentran más arriba en la escala de riqueza generalmente tienen un grupo de posesiones contra las que pueden comprometerse, como mansiones, aviones e incluso artículos de colección más esotéricos, como relojes. y autos clásicos.

Una gran ventaja para los ricos que piden préstamos ahora es la posibilidad de que las tasas finalmente suban y puedan bloquear los bajos costos de los préstamos durante décadas. Algunos bancos privados ofrecen hipotecas sobre viviendas hasta por 20 años con tasas de interés fijas tan bajas como el 1% para el período.

Los ricos también pueden protegerse contra costos de préstamos más altos por una fracción del valor de sus activos pignorados, según Ali Jamal, fundador de la oficina multifamiliar Azura.

“Con clientes con un patrimonio neto ultra alto, a menudo se piensa en la próxima generación”, dijo Jamal, ex director gerente de Julius Baer Group Ltd. “Si tienes un hijo o una hija y sabes que quieren vivir un día en Milán, St. Moritz o París, ahora puedes asegurarles un futuro hogar y el banco está fijando tu tasa de interés durante dos décadas. . "

Riesgos involucrados

Los préstamos basados en valores conllevan riesgos para el banco y el prestatario. Si los valores de los activos se desploman, los prestatarios pueden tener que desembolsar dinero en efectivo para cumplir con las llamadas de margen. Los bancos valoran sus relaciones con sus clientes más ricos, pero los préstamos fracasados son costosos y humillantes.

Pregúntele a JPMorgan. El banco ayudó a organizar una línea de crédito de 500 millones de dólares para el fundador de WeWork, Adam Neumann, comprometida con el valor de sus acciones, según el Wall Street Journal. A medida que el valor de la puesta en marcha de coworking se derrumbaba, Softbank Group Corp. tuvo que intervenir para ayudar a Neumann a pagar los préstamos y evitar una pérdida significativa para el banco.

Un portavoz de JPMorgan declinó hacer comentarios.

Aún así, para los bancos es un riesgo que vale la pena correr. Cuando se le preguntó sobre los préstamos respaldados por valores en la llamada de ganancias de la semana pasada, la directora financiera de Morgan Stanley, Sharon Yeshaya, dijo que "históricamente habían visto pérdidas mínimas". Entre los clientes anteriores del banco se encuentra Elon Musk, quien les pidió 61 millones de dólares en hipotecas sobre cinco propiedades de California en 2019, y que también tiene acciones de Tesla Inc. por valor de miles de millones prometidas para garantizar préstamos.

“Como siempre ha dicho James [Gorman], es un producto en el que le devuelves el dinero a los clientes ricos”, dijo Yeshaya, refiriéndose al director ejecutivo de Morgan Stanley. "Y esto es algo que está resonando".

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