Los inversores de ETF dicen que la cotización de Coinbase provocará una explosión en la inversión en criptoactivos

La cotización directa pendiente de Coinbase, programada para el 14 de abril en el Nasdaq bajo el símbolo COIN, entusiasma a una amplia base de la comunidad inversora fuera de la multitud habitual de criptomonedas.

«Coinbase va a hacer volar la mente de la gente», me dijo Matt Hougan, director de inversiones de Bitwise Asset Management, que fue pionera en el primer fondo de índice de criptomonedas. «Creo que va a obligar a las finanzas tradicionales a luchar con el crecimiento fenomenal que está teniendo lugar en las criptomonedas».

No es difícil entender por qué. Coinbase es probablemente el mayor beneficiario del resurgimiento de las criptomonedas. Cincuenta y seis millones de usuarios verificados, con $ 1.8 mil millones en ingresos solo en el primer trimestre, y un valor que podría oscilar entre $ 50 mil millones y $ 100 mil millones.

Esa es una valuación extraordinaria para un intercambio de cualquier tipo. Por el contrario, Intercontinental Exchange, que administra la Bolsa de Valores de Nueva York, tiene una capitalización de mercado de $ 65 mil millones, mientras que Nasdaq tiene una capitalización de mercado de $ 25 mil millones.

Ese tipo de valoración está entusiasmando a la comunidad inversora, y en particular a la comunidad de fondos cotizados en bolsa (ETF).

El mayor juego puro de criptomonedas

Los criptoactivos han tenido el mismo problema que otras materias primas calientes (como la marihuana o el espacio) han tenido en el pasado: un alto grado de interés con una notable falta de activos invertibles. Coinbase, sin embargo, contribuirá en gran medida a resolver ese problema.

«Coinbase será la mayor empresa pública de criptomonedas de juego puro, punto final», dijo Matt Kennedy, estratega senior de mercado de OPI en Renaissance Capital, que administra Renaissance Capital IPO ETF (IPO) . «Espero que cada ETF criptográfico quiera (o necesite) poseerlo en algún momento, y es posible que nuestro ETF sea el primero en poseerlo».

Es la misma historia con Christian Magoon de Amplify, que dirige el ETF de intercambio de datos transformacionales (BLOK) , que se centra en la tecnología blockchain.

«Al ser administrado activamente, podemos comprarlo en el momento en que se haga público, y esperamos que esté en nuestra cartera», me dijo Magoon.

Otros ETF de tecnología, en particular ARK Fintech Innovation ETF (ARKF) de Cathie Wood, así como Global X FinTech ETF (FINX), también serán compradores probables y eso es solo el comienzo: «Verá muchas más empresas ETF solicitando criptomonedas -fondos de tipo «, me dijo Magoon.

Debido a que la propiedad de criptografía por parte de individuos e instituciones aún es bastante baja, muchos creen que la valoración de Coinbase también alentará a más entidades privadas a cotizar en bolsa.

«Creo que veremos una fiebre del oro por las acciones criptográficas a medida que los inversores se den cuenta de lo rápido que están creciendo las empresas de ‘picos y palas’ del ecosistema criptográfico», dijo Hougan.

Michelle Bond, ex asesora senior de la SEC y ahora directora ejecutiva de la Asociación de Mercados de Activos Digitales (ADAM), una asociación de firmas en el mercado digital, dijo que la cotización de Coinbase «romperá las barreras de los titulares porque esto tendrá que ser aprobado por un regulador financiero tradicional, lo que garantiza la transparencia, integridad y divulgación «.

Por supuesto, esto significa que vendrán más jugadores, incluidos competidores de alto perfil. Por ejemplo, Bakkt Holdings, un mercado de activos digitales propiedad de Intercontinental Exchange, ha firmado un acuerdo para combinar con un SPAC, VPC Impact Acquisition Holdings.

¿La SEC finalmente aprobará un ETF de bitcoin?

Si bien los ETF de bitcoin existen en los EE. UU., No son propietarios directos de bitcoin. Poseen carteras de acciones que se considera que tienen exposición a la tecnología blockchain.

Un ETF de bitcoin que posee bitcoin es un sueño largamente esperado de los inversores en criptomonedas. La razón: expandirá enormemente la clase de propietarios potenciales.

«Un ETF de bitcoin proporcionará una forma fácil, simple y eficiente de poseer bitcoins», me dijo Som Seif. Dirige el ETF Purpose Bitcoin, que cotiza en Canadá. «Al igual que el oro, el almacenamiento y la custodia de bitcoins es único. Un ETF resuelve ese problema. También es como un sello de aprobación: hay respaldo institucional. El GLD [Gold ETF] cambió el mundo cuando salió en 2004. Hizo es fácil poseer oro como clase de activo «.

Anticipa que un ETF de bitcoin hará lo mismo con bitcoin.

Hace varias semanas, la SEC acusó recibo de la solicitud de ETF de bitcoin de Van Eck, que puso en marcha un período de revisión regulatoria de 45 días. Al final de ese período, la SEC debe aprobar, denegar o extender el período de revisión. Varias otras empresas, incluida Fidelity, también han solicitado un ETF de bitcoin.

La mayoría de los observadores creen que la SEC apostará y buscará extender el período de revisión. El período máximo es de 240 días.

«A la comisión no le gusta hacer cosas nuevas, y cuando algo cae en esa categoría, le da agita a la comisión, por lo que la actitud es, ‘tomemos la máxima cantidad de tiempo'», dijo un observador de la SEC desde hace mucho tiempo. anónimo, me dijo.

Sin embargo, la mayoría de los observadores de bitcoin creen que finales de 2021 finalmente podría ser el año en que se apruebe un ETF de bitcoin.

«El mayor cambio potencial es [el candidato a presidente de la SEC] Gary Gensler», me dijo Magoon, señalando que Gensler ha enseñado criptomonedas y parece más receptivo a la presentación de bitcoins. También señaló que la comisionada de la SEC, Hester Peirce, republicana, también ha sido partidaria de un ETF de bitcoin.

Sin embargo, la mayor diferencia pueden ser las mejoras en la seguridad del universo bitcoin.

En 2018, la SEC, en una decisión 3-1, rechazó por segunda vez una solicitud de los hermanos Winklevoss para un ETF de bitcoin. La SEC dijo específicamente que estaba preocupada por la extrema volatilidad de los precios y el fraude en las criptomonedas. También señaló que el 75% del comercio de bitcoins se realiza en el extranjero en intercambios extranjeros no regulados que podrían manipularse.

Todos los observadores de bitcoins están de acuerdo en que la SEC debe estar convencida de que se han abordado los problemas de fraude y manipulación.

Hougan cree que el mercado de cifrado ha recorrido un largo camino para abordar esas preocupaciones.

«Hace unos años no había un mercado de futuros regulado, ahora sí, y los volúmenes son mucho mayores», me dijo Hougan. «Tampoco había custodios regulados con seguro, ahora lo hay. Hemos avanzado mucho, no está claro si hemos superado la línea de meta, pero nos estamos acercando».

Matt Hougan, director de inversiones de Bitwise Asset Management, y Christian Magoon, que dirige Amplify Transformational Data Sharing ETF (BLOK), una cartera gestionada activamente centrada en la tecnología blockchain, serán nuestros invitados en ETF Edge a la 1 PM ET el lunes y en el informe de medio tiempo a las 12:35 p. m.