Por qué China está tomando medidas enérgicas contra ciertas empresas que cotizan en bolsa, según Carson Block

Por qué China está tomando medidas enérgicas contra ciertas empresas que cotizan en bolsa, según Carson Block

El vendedor en corto Carson Block ganó notoriedad por exponer las prácticas contables fraudulentas de las empresas chinas que cotizan en los EE. UU. Pero el fundador de Muddy Waters Capital ahora cree que los días en que las empresas chinas recurrían a los mercados de capital estadounidenses han terminado.

En una entrevista con Yahoo Finance Live, Block atribuyó la reciente represión regulatoria de las firmas más grandes de China a la aceptación por parte de los líderes de Beijing de que la exclusión de las empresas que cotizan en los Estados Unidos es "inevitable".

“Creo que Xi Jinping está diciendo que mire, las empresas que cotizan en los Estados Unidos deben comprender que tienen que encontrar una forma alternativa de acceder a los mercados de capital. Regresen al continente, vengan a Hong Kong, pero sus días en Estados Unidos están contados ”, dijo Block. "Si las empresas chinas salen en gran medida de los EE. UU. Antes de que entre en vigor el mandato de exclusión de la lista, entonces parece que la audiencia nacional de Xi, como las empresas chinas, dejaron a los EE. UU. Fuera de fuerza, en lugar de ser expulsadas".

El Congreso aprobó una ley el año pasado que prohíbe a las empresas extranjeras cotizar sus valores en las bolsas estadounidenses por no cumplir con las reglas estadounidenses durante tres años consecutivos. La Ley de Responsabilidad de Empresas Extranjeras se convirtió en ley en respuesta a las preocupaciones de que las empresas chinas estaban eludiendo la auditoría financiera de la Junta de Supervisión Contable de Empresas Públicas (PCAOB), una corporación sin fines de lucro creada por el Congreso en 2002, debido a la resistencia china a las inspecciones de sus empresas en el extranjero. 'auditorías.

El período de gracia de tres años de la ley ha obligado a las empresas chinas a reconsiderar sus opciones: cumplir con los requisitos de divulgación que podrían ponerlas en desacuerdo con los reguladores de su país o mover sus valores fuera de las bolsas estadounidenses.

“Siempre pensé que China cedería a las 11 horas en las inspecciones de los auditores. Y la razón por la que pensé eso fue porque muchos funcionarios [del Partido Comunista Chino] tienen participaciones no reveladas en estas empresas chinas que cotizan en los Estados Unidos ”, dijo Block. “Pero creo que Xi Jinping ha decidido no ceder en las inspecciones de los auditores. Y creo que eso se debe a que, en este momento, tiene que jugar con esta audiencia nacional de no ser intimidado por Estados Unidos ".

Block dijo que las recientes medidas enérgicas contra algunas de las firmas chinas más grandes son prueba de ello.

Después de la OPI de 4.400 millones de dólares del gigante de los servicios de transporte público Didi Chuxing ( DIDI ) en junio, los reguladores de ciberseguridad de China abrieron una investigación sobre la empresa y prohibieron que la aplicación aceptara nuevos usuarios, lo que provocó que sus acciones cotizadas en EE. UU. Cayeran en picado. El Wall Street Journal informó que los funcionarios de Beijing instaron a Didi a retrasar su cotización debido a preocupaciones de que los documentos de la OPI requeridos por la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC) podrían contener información y datos confidenciales.

El mes pasado, las empresas de tutoría con sede en China New Oriental Education & Technology Group ( EDU ), TAL Education Group ( TAL ) y Gaotu Techedu Inc. ( GOTU ). vieron caer sus acciones más del 40% cuando los reguladores intentaron ejercer control sobre la industria, pidiendo a las empresas que se hicieran sin fines de lucro.

A principios de esta semana, Tencent ( TCEHY ) fue derrocada brevemente como la empresa más valiosa de Asia, después de que los medios estatales publicaran un artículo en el que llamaban a los juegos en línea "un opio espiritual".

Combinados, los cambios regulatorios han borrado más de $ 1 billón del valor de mercado de las acciones chinas que cotizan en EE. UU.

Apretón regulatorio

"Creo que desde la perspectiva de Wall Street, la perspectiva de los bancos y los administradores de activos, no les gusta esto porque quieren seguir vendiendo el sueño a los inversores estadounidenses y cobrar las tarifas asociadas con eso", dijo Block. "Personalmente, creo que es saludable si se invierte menos dinero minorista y de pensiones en estas cosas".

El escrutinio en China ha llegado, ya que la SEC busca apretar los tornillos para proteger a los inversores estadounidenses. La semana pasada, el comisionado de la SEC, Gary Gensler, detuvo todas las OPI de empresas chinas , a la espera de más revelaciones de riesgo.

Block dijo que es probable que la restricción regulatoria empuje a más empresas chinas a buscar cotizaciones en Hong Kong y los mercados continentales durante los próximos tres años. Muchas empresas, incluidas Alibaba ( BABA ), JD.com ( JD ) y NetEase ( NTES ) ya han buscado cotizaciones secundarias en Hong Kong Exchange.

Pero Block dijo que no cree que el mercado de Hong Kong tenga la liquidez para respaldar una reincorporación al por mayor de valores chinos en Estados Unidos, lo que conduciría a la consolidación.

“Creo que sus empresas chinas de primer nivel que cotizan en los EE. UU. Podrán encontrar mercados razonables en Hong Kong, lo que significa algo de liquidez, etc. va a tener problemas ”, dijo. "Creo que tal vez se puedan empezar a ver algunas adquisiciones a lo largo del tiempo de estas empresas de segundo nivel por parte de las de primer nivel porque simplemente, no hay suficiente liquidez en Hong Kong".

Akiko Fujita es presentadora y reportera de Yahoo Finance. Síguela en Twitter @AkikoFujita