Por qué la gente está entendiendo mal el debate sobre la inflación: Liz Ann Sonders de Charles Schwab

Las expectativas de inflación se están recuperando a medida que los rendimientos de los bonos ( ^ FVX , ^ TNX , ^ TYX ) suben más el martes y la reapertura vuelve a acelerar. A medida que se intensifica el debate sobre si estos signos de inflación de precios son transitorios o no, un destacado estratega de Wall Street ofrece un contexto y advierte que no se debe ver la inflación de manera demasiado simplista.

En un seminario web reciente de Yahoo Finance Plus , Liz Ann Sonders, estratega jefe de inversiones de Charles Schwab, analizó la dinámica de la inflación, comenzando con la observación de que "transitorio" simplemente significa "no permanente". Ella bromeó: "[Por] esa definición, se podría argumentar que incluso la inflación de los 70 a principios de los 80 fue transitoria. Por lo tanto, parte de ella es [una] función del marco de tiempo".

La inflación de precios se mide típicamente secuencialmente (mes a mes) y anualmente (año tras año), y esta última introduce lo que se conoce como efectos base. Como explicó Brian Cheung de Yahoo Finance en un Yahoo U reciente, los efectos base "se refieren al impacto de comparar los niveles de precios actuales en un mes determinado con los niveles de precios del mismo mes del año anterior".

Pero los observadores de estos datos necesitan contexto para comprender la importancia relativa de estos números. Si los niveles de inflación de precios ya estaban elevados o deprimidos hace un año, agrega ese contexto. En marzo, abril y mayo de este año se comparó la inflación con los niveles desinflacionarios del período correspondiente de 2020.

Pero Sonders dice que esos efectos básicos están en gran parte en el espejo retrovisor a medida que las empresas arreglan las interrupciones de su cadena de suministro. Sin embargo, depende de la categoría de bienes y servicios medidos, ya que persisten algunos desequilibrios. "Realmente es una función del servicio o producto básico del que se está hablando. Creo que algunos de esos desequilibrios son probablemente de naturaleza más pegajosa, entre ellos semiconductores", dijo.

Madera liquidada

Sonders dice que las fluctuaciones extremas de los precios de la madera son un buen ejemplo de por qué es más útil profundizar en las diferentes categorías y segmentos de inflación de precios. "[V] oyó el movimiento parabólico hacia arriba en la madera. Eso no fue realmente una escasez de madera, en realidad fue una escasez de conductores para llevar la madera desde donde residía hasta donde se necesitaba. Eso es fácil. Y nosotros ' Desde entonces, hemos visto una caída del 70% en los precios de la madera. Así que creo que casi hay que ir segmento por segmento ".

El viaje salvaje de Lumber

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También observa la disminución de las presiones sobre los precios de los automóviles y los alquileres en los últimos datos del IPC . "[Los precios de los automóviles nuevos] habían sido una gran fuente de presión al alza sobre el IPC a mediano y largo plazo. Creo que hay dos cosas clave … en el caso del IPC, el componente de alquiler: la combinación de los alquileres reales y el alquiler equivalente de los propietarios – representan más del 40% [de los aumentos totales de precios] … Así que eso es realmente lo que queremos ver para ver si está comenzando a disminuir a largo plazo ", dice Sonders.

Psicología de la inflación

La inflación de precios no es sostenible si la gente no puede pagar los precios y las empresas no tienen poder de fijación de precios. Pero eso cambia a medida que aumentan los salarios de los trabajadores, y es una supuesta espiral de precios y salarios que realmente puede hacer que los precios suban.

Sonders explica que es importante buscar señales cuando la psicología de los compradores y los trabajadores está cambiando.

"Cuando atraviesas períodos de inflación realmente serios, como en la década de 1970, tuvo mucho que ver con la psicología: la psicología de los trabajadores dispuestos a pedir salarios más altos … [y] la voluntad de las empresas de traspasar costos más altos Y hay un aspecto psicológico en eso que es más difícil de cuantificar, pero algo que debemos tener en cuenta al pensar en las implicaciones a largo plazo de lo que estamos viendo en este momento ", dice Sonders.

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Jared Blikre es un presentador y reportero enfocado en los mercados en Yahoo Finance Live. Síguelo @SPYJared

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